金融危機將屆十周年 「股票」仍具最佳投資機會
跨越美、歐、亞、拉美、澳五大洲15000人大調查，法人直言：全球投資人退休金所得，不夠支應退休生活
全球主要央行將在2018年利率正常化，聯準會（Fed）持續縮表、啟動升息循環，歐元區經濟動能增溫的同時，市場波動恐攀升，而北韓地緣政治風險升高，2018是挑戰，還是機會？
回顧過去30年，只要年度「逢七接八」，金融市場似乎總讓投資人心情「七上八下」：1987年到1988年「黑色星期一」，1987年10月19日當日，全球股市受到美國道瓊斯工業指數單日重挫逾20%的衝擊，引發多國股災；1997年到 1998年則爆發亞洲金融危機；殷鑑不遠的是2007年到2008年，美國次級房貸金融風暴席捲全球，Fed祭出三波量化寬鬆（QE），才重整金融秩序。
那麼2017到2018年呢？我們是否太樂觀了?
過去五年來，美盛（LEGG MASON）年年舉行全球投資調查，希望進一步了解投資人的期望與擔憂、財務夢想與現況，今年鎖定歐洲、亞太區、拉丁美洲和美國等17個市場、超過1萬5千名投資人大調查，發現2008年金融危機已過去十年，仍持續影響全球投資人的行為──目前，「股票」仍被視為最具機會的標的，不動產排名第二──針對股票資產，34%受訪者喜歡投資當地股票，相對的，僅24%的受訪者計劃投資國際股票。
但，這樣的投資佈局，卻未能讓人「安心退休」，報告預警，全球的退休金所得均顯著低於所需的退休所得，全球退休儲蓄計劃佔所需退休所得的比例低於8%（根據OECD所得替代率70%計算），退休想靠政府，恐怕真的是靠不住；嬰兒潮世代（53到74歲）儘管受惠於強勁的股市、房市榮景，甚至有人擁有退休金，但並不夠支應其退休生活。
1.退休靠政府？僅13%台灣人有信心
以台灣來說，調查顯示，僅13%的受訪者對「政府退休金」有信心，其背後主要有三大原因：一、提撥率過低；二、目前投資選擇有限；三、自己投資時，可以獲得較高的報酬率。
矛盾的是，雖然台灣人對政府退休金制度沒有信心，但個人計畫為退休所提撥的金額也偏低，不僅有26%受訪者認為「不需要為退休提撥任何錢」，規劃提撥退休金者，提撥額的中位數僅17768美元，約新台幣53萬元，在亞洲國家當中最低；由於不敢奢望靠政府退休，高達83%受訪者計畫持續工作而不退休，相較於全球平均值62%，不久的將來，台灣人恐陷入「老忙化」。
2.債息、股息通吃 報酬再升級
全球頂尖固定收益投資管理「西方資產」投資長Ken Leech分析，全球成長持續改善，但與過往歷史標準相比仍顯得疲弱，通膨正從低點微升，美國成長與通膨可能將隨著財政刺激政策而上揚，各國央行正略微縮減寬鬆政策規模，政府公債仍舊受到低政策利率的支持，換言之，「利差型債券」的債息可望為投資人在中長期贏得超額報酬，享受誘人高收益的同時，對穩健型投資人來說，「多元分散」更可有效管理波動。
除了債息，股息同樣值得掌握，目前全球股票的平均股息收益率約為2.4%（以MSCI世界指數計算），歐洲、亞洲的股息收益率略高；根據財務分析師期刊（Financial Analysts Journal）指出，配發股息的企業通常會展現強勁的未來營收成長，這些企業通常較具規模、守紀律，會審慎配置資源預算，並將資金投入獲利性較高的投資──若希望讓總報酬「變大一些」，股息正扮演不可或缺的角色。
3.法人開解方 鎖定兩大投資題材
邁入2018年，如何為投資、甚至是退休多打算一些？法人建議，此刻可「錢進」兩大題材，分別是「利差型債券」以及「股票收益」。
針對利差型債券，亞債擁有較高的品質與殖利率，亞洲（不含日本）債券殖利率較成熟市場類似信評的債券更高，隨著溫和通膨，外資在2017年上半年佈局在新興市場亞洲當地貨幣債的資金已高達400億美元，遠遠勝過去年全年的112億美元，顯示不少投資人已提前卡位。
也許投資人會擔心，在聯準會啟動升息循環的此刻，買入新興市場亞洲當地貨幣債是否會承受匯損？從歷史經驗來看，在上一波Fed升息循環（2004年6月到2007年9月），Fed連續升息了17次，彭博摩根大通亞洲貨幣利率指數上漲了11.34%，美元指數反而下挫了10.84%，因此，對於想更積極爭取收益的投資人而言，選擇新興市場亞洲當地貨幣債，除了享受高殖利率外，也有機會因為匯兌收益，讓投資績效更出色。
而針對股票收益，專家提醒，應該做到「管理波動」──僅挑出收益率最高的股票，恐增加投資組合的風險；若是一味求心安，篩選波動性最低的股票，沒妥善考慮基本面，則可能導致投資組合的估值未達最好的水準──想要投資致勝，不妨透過專業的團隊，針對股票收益，好好分析國家及產業的相關性，建構高度多元化的投資組合，選出聚焦於創造資本利得和收益，同時有機會兼顧下檔保障和潛在報酬的標的。
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